Diskussion um Euro-Bonds spitzt sich zu

 

http://www.3sat.de/page/?source=/ard/buehler/143659/index.html
ein gut argumentierender Sarazin,der ja immerhin doch als Finanzfachmann gilt-zumindest haben mich die Argumente beeindruckt-auch wenn das hier gegen die political Correctness verstösst...  

......In his latest Monday Morning Musings report, Levkovich notes "sentiment has shifted rapidly from complacency in March to panic in the latest readings on our unique Panic/Euphoria Model."  More from his note:

“Panic” resurfaces. Admittedly, markets rarely get that "cataclysmic crescendo of capitulation" to call for buying stocks, but proprietary measures such as the Panic/Euphoria Model now are intimating that upside opportunity has re-emerged. Meetings with institutional investors do not anecdotally demonstrate that people are “freaked out,” but the sharp decline over the past six weeks has caused significant deterioration of sentiment (even amongst credit investors). Other metrics still are not providing the requisite buy inflection such that a more positive view for stocks is appropriate but that nuance does not imply a willingness to grow long bull horns yet.

The model isn't screaming buy yet.  But it's worth noting that it's pretty reliable.  Last October, it predicted a 98 percent chance of a double-digit return in stocks, and it was right.

Read more: http://www.businessinsider.com/...nic-resurfaces-2012-5#ixzz1vZya0TSC  

anlässlich der "Auftraggeber"-Debatte anmerken, dass ich zwar von Putin bezahlt werde, mein Gerichtsstand aber seit ewigen Zeiten Palermo ist, weil man sich im Zweifel auf die italienische Mafia (inkl. Draghi) besser verlassen kann.  

Yesterday, Gavyn Davies over at the Financial Times blog ran an excellent piece on the silent bank run that has been taking place across Europe since the sovereign debt crisis began. It would seem that the bank run has sped up somewhat, as many will likely be dimly aware of from recent articles about bank deposits moving out of Greece. The extent to which it has accelerated, however, is quite interesting and can be seen in the following chart which tracks the Target2 interbank lending system in the Eurozone:

http://www.nakedcapitalism.com/2012/05/...reece-to-exit-the-euro.html  

Im Handelsblatt steht:

Als Bestätigung für den Negativtrend sieht Pieplow den starken Dollar. "Immer wenn Anleger größere Krisen heraufziehen sehen, flüchten sie in die Leitwährung." Zum Dollar hat Europas Gemeinschaftswährung seit dem Herbst um zwölf Prozent abgewertet, allein in den vergangenen zwei Wochen fiel der Euro um fünf Cents.

Der Handelsblatt-Schreiber macht sich das mMn zu einfach. Der US-Dollar ist nicht allgemein stark (siehe USD/JPY unter 80), sondern nur zum Euro. Dies wiederum hat politische Gründe und liegt am drohenden Zerfall der EMU. Dieser Zerfall dürfte zwar auch börsenrelevant werden und einen Bärenmarkt in Aktien und Rohstoffen einleiten. Die Lage ist jedoch anders als 2008, als Rohstoffe im Dollar-CT geradezu manisch hochgepumpt wurden (WTI-Öl bis 147 Dollar), um die drohenden (US-)Bankenprobleme hinter "Assetpreisinflation" zu verstecken. Die Nummer zieht heute nicht mehr.

Inwieweit die aktuelle Euro-Schwäche mit der Rohstoffschwäche zusammenhängt, bleibt "everybody's guess". Es ist gut möglich, dass sich noch viele Trader am alten "Strickmuster" orientieren, dem gemäß EUR/USD rauf mit "risk on" gleichgesetzt wird und EUR/USD runter mit "risk off".

Kritisch wird es allerdings, wenn aufgrund charttechnischer Beobachtungen "Weil"-Sätze gebildet werden. Wer schreibt, die Rohstoffe fallen, "weil" EUR/USD sinkt, interpretiert Korrelationen als Kausalitäten.

Realistisch betrachtet taugt wegen der marktverzerrenden Probleme und Notenbank-Interventionen (hüben wie drüben, inbesondere die "Draghi-Billion") das Währungspaar EUR/USD nicht mehr als Börsenwegweiser.

Den Außenwert des Dollars gibt am besten der Dollarindex (Dollar gegen Korb aus Währungen) wieder, und da kann von "Flucht in den Dollar" (siehe Handelsblatt) bzw. Dollarstärke (noch) nicht die Rede sein. Der Dollarindex stand z. B. im Juni 2010 rund 10 % höher als heute.  

Greek banks to get EUR 18bln recapitalisation down-payments Friday according to a source
http://ransquawk.com/headlines/224072  

http://www.independent.co.uk/news/world/americas/...-7bn-7771347.html

The crisis at JP Morgan escalated yesterday as it emerged its trading losses in London could rise to as much as $7bn (£4.5bn) and the US bank cancelled a share buyback. Fears were growing that the losses could spiral from an initial $2bn.....In a further blow, chairman and chief executive Jamie Dimon has suspended plans to use the US bank's own funds to buy back $15bn worth of shares.....  

Manchmal muss man im Leben eine harte Entscheidung treffen, beispielsweise wenn es um die Auswahl der Top-Schlagzeile geht. Wie schön hätte man heute auf Mark Zuckerberg rumhacken können? Welch Steilvorlage gab uns unsere vierte Gewalt im Staate – also die Deutsche Bank – mit ihrem Geuro-Konzept? „Geuro? Was soll das sein? Klingt wie Gyros! Wie wenn wir 1948 die Krautmark bekommen hätten! Kann man Geld etwa essen?“. Durchgesetzt hat sich eine andere.

Cash.ch berichtet heute Morgen ganz frisch in Berufung auf Reuters von einem kleinen Detail, dass uns alle unser bisheriges Weltbild revidieren lassen muss. Wie so oft ist es mal wieder nicht, wie es scheint. Trockene Materie zwar, aber von gewisser Durchschlagskraft. Es ist nämlich offenbar so, dass die „People’s Bank of China“, also die chinesische Notenbank, über eine Direktverbindung ins US-Finanzministerium verfügt, um dortige Anleihen einzukaufen.

Man wird sich denken, das macht doch wunderbar Sinn, also technisch gesehen – das ist doch effizient, die kaufen ja sowieso recht viele dieser US-Bonds, die Chinesen. Stimmt. Aber in den USA gibt es dafür eigentlich das System der so genannten „Primary Dealers“. Das ist ein Netzwerk von Banken, welche die Ausgaben neuer Staatsanleihen, also die Auktionen, managen und kontrollieren. Wer kaufen will, der braucht einen Primary Dealer. Unbedingt braucht er den!

Es gibt genau 21 festgeschriebene Primary Dealer in den USA. Die Liste liest sich einmal mehr wie die Crème de la Crème der Bankenwelt. Wie es bei cash.ch heißt, würden ausländische Notenbanken grundsätzlich keine Gebühren beim Anleihenkauf zahlen müssen. Nur die Chinesen hätten eben „den Vorteil, dass sie die US-Banken im Dunkeln über ihr Kaufinteresse lassen kann.“ Beim Verkauf müsste ohnehin der Weg über den „Markt“ gegangen werden. Ach so läuft das!!!

Klar logisch, die Chinesen sind nun einmal Premium-Kunde, wenn es um die Abnahme von US-Staatsanleihen geht – und wichtigen Kunden kommt man entgegen. Aber spannend doch auch der Umstand, dass unsere netten Primary Dealer vor jeder „Auktion“ über die komplette Angebots- und Nachfragesituation Bescheid wissen – in Summe natürlich. Und das Sahnehäubchen: Die US-Notenbank FED selbst kauft seit jeher „ihre“ US-Bonds nur über die Primary Dealer… Ja, ähm, cool!

Wer regiert hier eigentlich wen?

„The Governments don’t rule the World… Goldman Sachs rules the World…"

http://www.cashkurs.com/...;tx_t3blog_pi1[daxBlogList][showUid]=10701

....Wenn Griechenland aus dem Euro aussteigt, könnten sich die Sparer in anderen kriselnden EU-Ländern wie Spanien oder Portugal sorgen, dass gleiches auch bei ihnen passieren könnte, zitiert das Wall Street Journal Philippe Bodereau, Chef-Anleihenanalyst bei der Fondsgesellschaft Pimco. Sie könnten vorsorglich ihr Geld außer Landes schaffen, bevor es in spanische Peseten oder portugiesische Escudos umgewandelt wird. "Das ist es, worüber sich die Märkte langsam Sorgen machen", sagte Bodereau. "Das bringt die Liquiditätskrise auf ein ganz anderes Niveau."

Selbst in Ländern wie Irland wird die Lage möglicherweise wieder gefährlich. Experten rechnen sogar damit, dass das Euro-Mitglied ein zweites Rettungspaket von EU und Internationalem Währungsfonds benötigen könnte. ....

http://www.sueddeutsche.de/wirtschaft/...en-den-bankensturm-1.1362395

Europa braucht eine echte Finanzunion
http://www.wallstreetjournal.de/article
/SB10001424052702304019404577418424003527232.html

http://online.wsj.com/article/...200222787714.html?mod=googlenews_wsj  

Griechenland hat seine Defizitziele gleich mehrfach nicht eingehalten, nun blicken Europas Krisenmanager argwöhnisch nach Spanien: Die Statistikbehörde Eurostat schickt ihre Experten nach Madrid, um zu kontrollieren, wie gut das Land wirklich haushaltet....

Allein die teilverstaatlichte spanische Großbank Bankia braucht zusätzliche 7 bis 7,5 Milliarden Euro, um die neuen Auflagen der spanischen Regierung zur Bekämpfung der Branchenkrise zu erfüllen. Die Bank müsse in dieser Höhe ihre Rücklagen für faule Immobilienkredite auffüllen, sagte Wirtschaftsminister Luis de Guindos am Montag bei einem Forum in Madrid. Angesichts ihres Kapitalmangels wird sich Bankia nach Angaben der Zeitung "El País" gezwungen sehen, erneut staatliche Finanzhilfe zu beantragen.

http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/...trollieren-a-834283.html  

sie wüssten wer wieviel gekauft hätte (Aktien, Anleihen, Wetten, ...) sind entweder strohdumm oder wollen uns bewusst belügen. Der gesamte Finanzmarkt strotzt vor Intransparenz. Der überwiegende Anteil des Handels läuft nämlich abseits der offiziellen Börsen und die einzelnen Meldeverpflichtungen sind löchrig wie ein Schweizer Käse.

Übrigens, ich werde von einer Holding aus Camorra, Mafia, dem Vatikan und dem Miesmayer Sepp aus Miesbach bezahlt. Meine Aufgabe besteht darin die Weltuntergangpropheten zu irritieren und das alles ohne Pizzo.  

Massives Finanzloch: Spaniens Banken entwickeln sich zum Fass ohne Boden

 

Ein Turm, der die Wolken küsst

• „Schwere Rezession“: OECD warnt Euro-Zone vor Teufelskreis

  10:21 UhrOECD warnt Euro-Zone vor Teufelskreis

  Die schwache Konjunktur und das wacklige Finanzsystems drücken die Euro-Zone in einen Teufelskreis - und eine womöglich schwere Rezession, argumentiert die OECD. Daher empfehlen die Ökonomen drastische Maßnahmen.

  ParisDie Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) sieht das Risiko einer "schweren Rezession" in der Eurozone. Der Euro-Zone drohe ein wirtschaftlicher Rückgang von zwei Prozent, erklärte der OECD-Chefökonom Pier Carlo Padoan. Der nötige Reformprozess habe zwar begonnen, werde aber durch maues Wirtschaftswachstum gebremst, teilte die Organisation am Dienstag in ihrem halbjährlichen Wirtschaftsausblick mit.

  Padoan warnte: "Vor diesem Hintergrund wächst die Gefahr eines Teufelskreises, der durch eine hohe und nicht abnehmende Verschuldung, ein schwaches Bankensystem, eine zu starke fiskalische Straffung und ein niedrigeres Wachstum in Gang gesetzt werden könnte." Die Staatsschuldenkrise sei noch nicht gebannt. "Sie stellt nach wie vor den größten Risikofaktor für die Weltwirtschaft dar."

 

und spannt sich vor den Bollerwagen Hollandes, gegen den Merkel nach wie vor mit ihrem "Nein"-Mercedes auffährt. (Ergänzung zu # 369).

www.ftd.de/politik/konjunktur/...bwaertsspirale-stoppen/70040461.html  

in GR müssten sinnvollerweise auch sämtliche Auslandsguthaben der reichen Griechen in Drachmen umgewandelt werden, inkl. dem Geld, das mit teils kriminellem Hintergrund in die Schweiz transferiert wurde. Sonst würde man sie rückwirkend auch noch dafür belohnen.

Schlimm trieb es u. a. Lavrentis Lavrentiadis, Direktor der Athener Protonbank. Er schaffte Einlagen der Proton-Bank in Höhe von 700 Mio. in die Schweiz und ließ seine Bank anschließend mit 900 Mio. Euro von der EU ausbailen.

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Wie die Schweizer "Handelszeitung" berichtete, hat der griechische Staatsanwalt Jannis Dragatsis ein Konto bei dem Zürcher Finanzdienstleister GHP Arbitrium sicherstellen lassen, auf dem Lavrentiadis umgerechnet 160 Millionen Euro lagert. Ein entsprechendes Rechtshilfeersuchen wollen die griechischen Ermittlungsbehörden nachreichen. Dem Vernehmen nach könnte es sich um "Fluchtgeld" handeln.

Denn die Protonbank musste im Vorjahr mit einer Finanzspritze in Höhe von 900 Millionen Euro vor der Pleite bewahrt werden, wovon aber rund 700 Millionen Euro in Form von Darlehen und Krediten an acht Gesellschaften geflossen sein sollen, die die Athener Staatsanwaltschaft Lavrentiadis zurechnet.

www.wienerzeitung.at/nachrichten/wirtschaft/...160-Millionen-ein.html

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A.L.: Schon interessant, für was die EU-"Solidarzahlungen" alles verwendet wurden...  

Momentan bleibt den Banken nur noch die Flucht in ELA (emergency liquidity assistance), die von den nationalen Zentralbanken gewährt wird. Was als "Gelddrucken gegen die Krise" verkauft wird, ist aber nichts anderes als den Abzug der liquiden Mittel aus den Mittelmeerstaaten der EMU möglich zu machen. Am Ende landet alles entweder im Geldkoffer, den man zu Hause oder in einem Schließfach bunkert, oder aber auf Konten der Nordbanken und im Target II der Bundesbank.

Dafür ist ELA nicht gedacht. Würde, ja würde die Liquidität im Lande verbleiben, dann hätte ELA einen Sinn. So aber wird  auf das Feuer der  Kapitalflucht noch Benzin gegossen.  

22.05.12 13:04     DJN: WSJ: Konkurrenz profitiert von J.P. Morgans Milliardendebakel
Von Gregory Zuckerman und Liz Rappaport
  THE WALL STREET JOURNAL

 NEW YORK (Dow Jones)--Die Londoner Handelsverluste von J.P. Morgan Chase & Co
dürften zu einem bedeutenden Teil die Gestalt eines Nullsummenspiels annehmen:
Einige der größten Rivalen der New Yorker Bank können sich über hohe
Kapitalzuflüsse freuen. Von den mindestens 2 Milliarden US-Dollar an
Handelsverlusten dürfte eine Gruppe von etwa einem Dutzend Banken, darunter die
Goldman Sachs Group Inc und Bank of America Corp, bis zu 1 Milliarde Dollar
einstreichen, sagten Händler und mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Gelegentlich stünden die Positionen des J.P. Morgan Chief Investment Office
direkt diametral denen der Konkurrenz gegenüber.

 Die erfolgreiche Konkurrenz erhandelte sich das Geld auf verschiedenen Wegen.
Einige handelten direkt mit der J.P. Morgan-Sparte und Bruno Iksil, dem wegen
seiner hohen Wetten als "Londoner Wal" bezeichneten Händler. Diese Banken
bauten für sich selbst oder ihre Kunden Positionen in
Kreditausfallversicherungen auf. J.P. Morgan verkaufte diese Finanzprodukte in
diesem Jahr in großem Umfang.

 Andere verdienten als Intermediäre fast schon unfreiwillig Geld mit der J.P.
Morgan-Sparte. Diese Banken wollten die Positionen eigentlich an ihre Kunden
weitergeben. Das Geschäft schlug fehl. Die Kunden lehnten ab. Jetzt stehen
diese Banken mit ihren Positionen als glückliche Sieger da, die
Überraschungsgewinne einfahren. Womit J.P. Morgan nicht gerechnet hatte, trat
ein: Die Kreditausfallversicherungen gewannen an Wert und bescherten den
Arbeitgebern des "Londoner Wals" herbe Verluste.

 Einige Banken sitzen jetzt auf hohen Gewinnen, die bisher noch nicht
realisiert wurden. Deswegen ist noch nicht klar, wie hoch die Gewinne im
Endeffekt ausfallen werden. Sprecher von J.P. Morgan, Goldman Sachs und Bank of
America wollten keine Stellungnahmen abgeben. Andere Banken gingen leer aus:
Die Citigroup Inc ging auch Kontrakte mit dem "Londoner Wal" ein und profitiert
trotzdem nicht von den großen Verlusten des Konkurrenten.

 Dagegen kommen laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen einige
Hedge-Fonds groß ins Geschäft. Diese können mit Gewinnen von jeweils 50
Millionen Dollar und mehr rechnen.

 An den meisten Handelstagen war J.P. Morgan der größte Verkäufer von
Kreditausfallversicherungen, bezogen auf den Index CDX.IG.NA.9, der den Wert
von Unternehmenskrediten abbildet. Einige Hedge-Fonds und andere Anleger gingen
Wetten gegen Iksils Positionen ein. Manche Banken trommelten geradezu für
Gegenpositionen zu Iksils Wetten, sagten Personen, die Einblick in die
Kommunikation der Banken hatten.

 Der gewaltige Verkauf von Kreditausfallversicherungen auf den CDX.IG.NA.9
machte es teurer, sich gegen den Ausfall der einzelnen Unternehmen selbst zu
schützen. Viele Banken und Hedge-Fonds rechneten damit, dass sich die Preise
zwischen dem Index und den einzelnen Versicherungen gegen den Ausfall von
Unternehmenskrediten wieder annähern würden. Im Endeffekt behielten sie Recht.

 Während der vergangenen zwei Wochen spürten Händler die Quellen von J.P.
Morgans immensen Handelsverlusten auf. Im Vordergrund stand die Frage, wie sie
sich auf mehr als 2 Milliarden Dollar aufsummieren konnten. Jetzt wollen sie
auch herausfinden, wie sich J.P. Morgan aktuell positioniert.

 Einige Händler meinen, die Großbank habe ihre Positionen im April bereinigt,
bevor sie diesen Monat mit den Verlusten an die Öffentlichkeit ging. Diese
Schachzüge sollten vor großen Ausschlägen bei den Marktpreisen schützen, sobald
andere Banken von J.P. Morgans Verlustposition Wind bekamen.

 Unterdessen hat J.P. Morgan das Aktienrückkaufprogramm ausgesetzt, das erst
vor 2 Monaten angekündigt wurde. Bankchef James Dimon will erst einmal auf
Nummer sicher gehen. Der Schritt beruhe nicht auf Vorgaben der
Aufsichtsbehörden. Dimon will die Quartalsdividende allerdings nicht kürzen und
die Entscheidung zum ausgesetzten Aktienrückkauf nicht als Zeichen gewertet
wissen, dass sich die Handelsverluste noch ausweiteten.


-Von Gregory Zuckerman und Liz Rappaport, The Wall Street Journal;
+49 (0)69  29725 130, unternehmen.de@dowjones.com
Serena Ng hat zu diesem Artikel beigetragen.
DJG/DJN/axw/mgo

 (END) Dow Jones Newswires

 May 22, 2012 07:04 ET (11:04 GMT)
Dow Jones & Company, Inc.2012

Vermutlich sind immer noch zu viele Hedgefonds short auf den Bufu. Es gibt halt keinen Win-Win-Trade...

Andererseits muss man bei Bond-Shorts Geduld haben. Hedgefonds-Manager Paulson aus NY musste mehrere Jahre warten, bis seine Short auf US-CDOs (Housing-Verbriefungen) ihm im Jahr 2009 einen Gewinn von über 3 Milliarden Dollar abwarfen.

Wenn Eurobonds offiziell kämen, dürfte der Bundfuture mMn auf 120 "abkacken".

Glaubt hier jemand an weitere Höhenflüge? Musicus nannte kürzlich 145 als Kursziel. Bin zurzeit nicht im Bufu positioniert, würde aber oberhalb 144 gern neue Shorts kaufen.  

Das droht D. bei Einführung von Eurobonds ebenfalls. Für den Zahlmeister gilt ".... mit gehangen".

Fitch downgrades Japan to A+, outlook negative
By William L. Watts

FRANKFURT (MarketWatch) -- Fitch Ratings on Tuesday downgraded Japan to A+ and issued a negative outlook on the country's credit rating, citing rising public debt levels. Japan's long-term foreign rating had stood at AA and its local currency issuer default rating was previously at AA-. "The downgrades and negative outlooks reflect growing risks for Japan's sovereign credit profile as a result of high and rising public debt ratios," said Andrew Colquhoun, head of Asia-Pacific sovereigns at Fitch, in a news release "The country's fiscal consolidation plan looks leisurely relative even to other fiscally-challenged high-income countries, and implementation is subject to political risk," he said.

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Kommentar A.L.:

- Wenn ein Land Konjukturspritzen auf Kredit finanziert, wird es von den US-Ratingagenturen wegen der Zunahme der Staatsverschuldung runtergestuft (Japan).

- Wenn ein Land Sparprogramme zur Rückführung der Staatsverschuldung umsetzt, wird es von den US-Ratingagenturen wegen des sinkenden BIP runtergestuft.

Nur Amiland selbst macht alles richtig, weil ja die Ausländer (Dollargläubiger) für die dortigen Konjunkturprogramme aufkommen, soweit Bernanke die neuen Staatsschulden nicht auf die Fed-Festplatte "kopiert".  

http://www.athensnews.gr/portal/9/55259

....Piraeus Bank has sued both the news agency, a unit of Thomson Reuters Corp, and the article's author, reporter Stephen Grey. The lawsuit accuses Reuters of malicious defamation and of wishing "to harm the entire Greek banking system."

The Reuters special report, headlined "A Greek banker's secret property deals" and published on Apr. 2, reported Piraeus had rented at least seven properties that were owned by a series of private investment companies directed among others by the wife and two children of the bank's executive chairman, Michalis Sallas, and financed by Piraeus bank loans.....

und hier der Artikel von Reuters:
http://www.reuters.com/article/2012/04/02/...us-idUSBRE83107P20120402
Sallas and his wife and his two children have also run a series of private investment companies that public records show have sealed millions of euros in real estate business with Piraeus, deals that were not disclosed to shareholders.

In wealthy locations in Athens and its suburbs and on at least one Greek island, these companies bought properties with loans from Piraeus and then rented at least seven of the buildings back to the bank, which used them as branches. Piraeus also bought properties from the companies and financed other buyers to buy properties from them.

Among the most unusual deals were transactions involving companies linked to Staikou, Sallas' children Giorgos and Myrto, as well as key former Piraeus executives. These centered on the sale to Piraeus in April 2006 of three different properties, via three different private businessmen. According to property records, each of the businessmen bought a property for a knock-down price from the family companies and then sold them on to Piraeus for more than double that price. On paper, they generated a 160 percent total cash profit for the men, nearly 6 million euros, within the space of three weeks.

According to real estate and legal experts in Athens, a pattern of quick sales is often used in complex tax avoidance schemes. Such deals are legal if all taxes were paid. But one businessman named in the sales documents told Reuters his name had been used without his knowledge. He had "never owned property in Athens in my life," he said.....

jaja AL pass nur auf!  

wäre: Wieviele Marktteilnehmer erwarten im Hochsommer eine ungeordnete Pleite Griechenlands und sind über den weiteren Gang der Dinge nach einer derartigen Pleite verunsichert?

Eine weitere Stufe kann man mMn nicht ausschließen. Eurobonds werden sicherlich keine Rolle spielen.  Die Europäische Investitionsbank legt schon seit langer Zeit Anleihen auf, die von allen EU-Mitglieder garantiert werden, also Eurobonds nach den Investitionsvorgaben der EU, primär Finanzierungen der Struktur. Die Rettungsfonds legen Eurobonds auf, garantiert von den Mitglieder der Eurozone zwecks staatlicher Finanzierung unter Auflagen. Quasi bedingungslose Eurobonds für einen definierten Anteil der Staatsschulden wird es frühestens nach der Absegnung des Fiskalpaktes geben, also nicht mehr in diesem Jahr.

Wesentlich für die Entwicklung der Zinsen in den Fluchtländern wird die Entwicklung der Lage nach einer Griechenpleite sein. Sollte es bei weitem nicht so schlimm werden wie manche es uns weismachen wollen, würde viele Fluchtgelder den Rückweg antreten.

Ob Deutschland und andere allerdings Obama versprochen haben Griechenland nicht vor der gelaufenen Wahl Pleite gehen zu lassen und die USA im Gegenzug helfen werden, weiß ich nicht. Es könnte also sein, dass die Griechenpleite erst im nächsten Winter stattfindet. Nach Schäuble wird es noch ungefähr 2 Jahre krisenhaft in der Eurozone zugehen. Diese Aussage hat vieles für sich.  

....Noch wehrt Bundeskanzlerin Merkel das Verlangen nach offenem Rechtsbruch der EU-Verträge ab, die eine Haftungsunion ausdrücklich verbieten. Doch der Druck der europäischen und amerikanischen Partner wächst. Seltsamerweise kann auch der Opposition in Deutschland der Marsch in die Schuldenunion nicht schnell genug gehen. Sie alle wollen die Eurokrise vom Tisch bekommen, indem sie einfach die Deutschen und zwei, drei andere Nationen die Rechnungen zahlen lassen. Niemand fragt, ob Deutschland, die Niederlande oder Finnland unter den Lasten auch noch zusammenbrechen könnten. Legitime Rechtsfragen werden als lästige Einwände kleinkarierter Buchhalter beiseite gewischt. Wer die Frage stellt, warum ausgerechnet jetzt in der Eurozone Schulden vergemeinschaftet werden sollen, ohne dass man Staaten daran hindern kann, neue Schulden aufzunehmen, wird als Antieuropäer verunglimpft.

Das kann man nur aus Sicht der Schuldensünder verstehen. Bei ihnen sind die sozialen Kosten der Anpassung so hoch wie zuvor die kreditfinanzierten Übertreibungen. Die Gemeinschaft erwartet aber keine bessere Zukunft, wenn das süße Leben auf Pump auf Kosten der letzten soliden Schuldner Europas so lange fortgesetzt wird, bis auch diese zusammenbrechen. Eurobonds setzen solche falschen Anreize. „Wenn man auf Risiken anderer Geld ausgibt, ist das eine Versuchung, der keiner widerstehen kann.“ Das sagte aus gutem Grund Finanzminister Schäuble zum Jahresbeginn in Davos. Hoffentlich widersteht er der Versuchung, auch noch diesen Grundsatz auf dem Altar der „Euro-Rettung“ zu opfern. Es ist schon schlimm genug, dass Schäuble höheren Inflationsraten das Wort redet, während sein Haus, auch wegen Kapitalflucht aus Südeuropa, erstmals eine Anleihe mit einem Kupon von null Prozent begibt.


http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/...-schuldenunion-11760311.html  

22.05.2012 ·  Der deutsche Staat will erstmals Anleihen über zwei Jahre mit einem Kupon von null Prozent ausgegeben. Die Nachfrage dürfte trotzdem hoch sein, Deutschland gilt im Euroraum noch immer als sicherer Hafen......

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/...nt-zinsen-zahlen-11759733.html  

Love them or hate them, Egan Jones is always about 1 month ahead of the other rating agencies.

   Spain has been weakened by the government deficit of 8.9%, the 24+% unemployment, the IIF's recent estimate of additional bank loan losses up to EUR260B, and possible depositor withdrawals. Over the past three fiscal years (i.e., from 2008 to 2010), Spain's GDP declined from EUR1.09 trillion to EUR1.07 trillion. Meanwhile, its debt mushroomed from EUR381B to EUR563B. The recently-reported quarters are of little comfort since the debt has risen to EUR 641B while GDP has been more or less flat resulting in a 67% debt to GDP as of 2010 (near 88% currently) and are rising. Social benefits are a major problem; while payments to the govt have been more or less flat over the past four years (up EUR 8 billion),  payments from the government have been up EUR 44B). As a result, Spain is short about EUR50B per year for social payments, EUR20B per year for interest, and an additional EUR 30B for asset growth; hence the EUR100B per annum increase in debt. Unemployment is at depression levels of 24% while adjusted wage rates have declined.

     Spain will inevitably be faced with sizable payments to support its banking sector and for its weaker provinces. Assets of Spain's largest two banks exceed its GDP. We are slipping our rating to "BB"; watch for requests for support from the banks.


http://www.zerohedge.com/news/egan-jones-cuts-spain-bb-bb