Dialog Semiconductor Vorlage des Geschäftsberichts 2011 (National-Bank AG) | Analysen

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Dialog Semiconductor Vorlage des Geschäftsberichts 2011

22.02.12 13:16
National-Bank AG

Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von Dialog Semiconductor weiterhin mit "kaufen" ein.

Nach bereits bekannter Umsatzentwicklung habe der Halbleiterspezialist heute auch über die Ergebnisse des vergangenen Geschäftsjahres mit folgenden Details berichtet: Umsatz 527,3 Mio. USD (+77,8%); operatives Ergebnis 61,6 Mio. USD (+35,9%); Nettogewinn 55,9 Mio. USD (+31,5%); Ergebnis je Aktie 0,89 USD (+27,3%).

Mit den heute berichteten Ergebnissen habe Dialog Semiconductor nicht überzeugen können. So habe die Bruttomarge aufgrund des veränderten Produktmixes, mit einem höheren Anteil von Großaufträgen, sowie gestiegenen Materialkosten im Schlussquartal mit 36,5% (Q3/2011: 40,9%) deutlich unter dem erwarteten Wert von 40,4% gelegen.

Entsprechend habe der auf Energiesparhalbleiter für Smartphones und Tablets fokussierte Konzern nicht das im Konsens prognostizierte operative Ergebnis von 64,9 Mio. USD bzw. den erwarteten Nettogewinn von 59,8 Mio. USD erreicht. Bekanntermaßen würden die Produkte u.a. in den iPhones von Apple zum Einsatz kommen. Seit dem vierten Quartal würden aber auch Smartphones zusammen mit dem neuen Kunden Samsung produziert, womit sich die Apple-Abhängigkeit erfreulicherweise reduziere.

Entsprechend würden die Analysten die Aussage einer im Jahresverlauf wieder steigenden Bruttomarge als positives Zeichen werten. In Q1 bleibe es nach Unternehmensaussagen aber noch beim aktuell niedrigen Niveau. Der geplante Q1-Umsatz von 160 bis 166 Mio. USD (Q1/2011: 98,5 Mio. USD), der im Rahmen der Markterwartungen liegen dürfte, impliziere eine Steigerung von über 60%, so dass sich trotz Margenschwäche auch deutliche Ergebnisverbesserungen ergeben sollten.

Die Analysten der National-Bank AG raten unverändert zum Kauf der Dialog Semiconductor-Aktie und bestätigen das Kursziel von 18 EUR. (Analyse vom 22.02.2012) (22.02.2012/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Kurs	Vortag	Veränderung		Datum/Zeit
15,04 €	15,315 €	-0,275 €	-1,80%	18.05./20:30

ISIN	WKN	Jahreshoch		Jahrestief
GB0059822006	927200	18,84 €		9,82 €

Ratingstufe:	kaufen
Ratingentwicklung:	reiterated
Kurs:	16.51
Kursziel:	18 - 0
Kursziel (alt):	18 - 0
Kursziel Einheit:	EUR - Euro
KGV:	16,5
Analysten:	Herr Steffen Manske